Σε περιόδους όπως η σημερινή με αυξημένο φόβο και αστάθεια, είναι δελεαστικό να σκεφτεί κανείς ότι μπορεί να βγει από την αγορά και να επιστρέψει όταν «η κατάσταση θα είναι πιο ξεκάθαρη».
Μόνο που υπάρχει ένα πρόβλημα: Μέχρι να ξεκαθαρίσει η κατάσταση και να έρθουν οι καλύτερες μέρες, τα μεγάλα κέρδη θα έχουν ήδη περάσει.
Τελευταία ενημέρωση: Κυριακή 4 Μαΐου 2025, 21:51
Μετά από ένα ράλι 18% από τα χαμηλά του Απριλίου, ο δείκτης S&P 500 βρίσκεται σε υψηλότερα επίπεδα από όταν ο Τραμπ ανακοίνωσε τους δασμούς την «Ημέρα Απελευθέρωσης». Ο Γενικός δείκτης στο Χρηματιστήριο της Αθήνας επίσης μετά από ράλι 18,6% από τα χαμηλά των 1.455 μονάδων που έγραψε ενδοσυνεδριακά στις 7 Απριλίου 2025, σήμερα διαπραγματεύεται υψηλότερα από τις 2 Απριλίου που έγιναν οι ανακοινώσεις των δασμών.
Μετά τους τρομακτικούς τίτλους στα ΜΜΕ περί νέου Αρμαγεδδώνα στις αγορές, πάρα πολλοί μικροεπενδυτές σε Ελλάδα και εξωτερικό πώλησαν για άλλη μια φορά τις μετοχές τους, προκειμένου να προλάβουν την επερχόμενη καταστροφή, με πολλούς από αυτούς να σκοπεύουν να αγοράσουν τις μετοχές τους σε χαμηλότερα επίπεδα. Και όσοι από αυτούς δεν πούλησαν στα χαμηλά, το πραγματοποίησαν πριν λίγες μέρες, όταν δημοσιεύθηκαν νέες καταστροφικές ειδήσεις περί επερχόμενης ύφεσης, εξαιτίας του μειωμένου Αμερικάνικου ΑΕΠ που ανακοινώθηκε για τους πρώτους μήνες του 2025. Φυσικά παρέλειψαν να αναφέρουν σε πολλά ΜΜΕ ότι η μείωση προήλθε κυρίως από τις αυξημένες εισαγωγές που έγιναν στη χώρα λόγω των δασμών. Άρα πολύ κακό για το τίποτα.
Όπως έχω γράψει και στο παρελθόν, ο στόχος των μέσων ενημέρωσης είναι να κάνουν κάθε πρόβλημα να γίνει πρόβλημά σας. Ειδικά στην περίπτωση Τραμπ, πάνω από 75% των media έχουν αρνητική στάση στις πολιτικές που ανακοινώνει. Φυσικά κάποιες φορές έχουν δίκιο, αλλά σίγουρα πολλές άλλες φορές απλώς “πουλάνε” τις ειδήσεις. Και όπως είναι σε όλους γνωστό, οι αρνητικές ειδήσεις “πουλάνε” περισσότερο. Γι΄αυτό φιλτράρουμε πάντα με ψυχραιμία ότι διαβάζουμε στα ΜΜΕ.
Τι συνέβη τελικά: Για ακόμη μια φορά το 95% των επενδυτών που βλέπουν βραχυπρόθεσμα την αγορά, έγραψαν ζημιές ή απώλεσαν διαφυγόντα κέρδη. Κάποιοι γρήγοροι, αναγκαστικά αγόρασαν σε υψηλότερα επίπεδα.
Ο δείκτης φόβου (VIX) που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, έγραψε τιμές άνω του 50 όταν οι πολλοί ξεπουλούσαν.
Τι συμβαίνει όταν ο VIX ξεπερνά το 50;
Δείτε στην παρακάτω εικόνα:
Μετά από 1, 2, 5 χρόνια η αγορά εμφανίζει πολύ υψηλά κέρδη.
Οι κακοί επενδυτές πωλούν όταν ο δείκτης VIX ξεπερνά τα 50, όπως συνέβη στις 8 Απριλίου 2025.
Οι καλοί επενδυτές νιώθουν νευρικοί, αλλά κρατιούνται.
Οι σπουδαίοι επενδυτές είναι εντελώς ατάραχοι.
Οι καλύτεροι επενδυτές ενθουσιάζονται με τις πιθανές ευκαιρίες.
Γι΄ αυτό γράφω ότι πάντα πρέπει να έχουμε ρευστότητα ώστε να εκμεταλλευόμαστε ανάλογες ευκαιρίες.
Άρα την επόμενη φορά που παρακολουθείτε εκτός του ΓΔ του Χ.Α. και κάποιο δείκτη ξένου χρηματιστηρίου, πχ DAX ή S&P 500 η πορεία των οποίων επηρεάζει και το ελληνικό χρηματιστήριο, δείτε και τις τιμές του δείκτη VIX.
Να θυμάστε, οι πτωτικές αγορές (bear markets) ωχριούν σε σύγκριση με τις ανοδικές (bull markets), τόσο ως προς την κίνηση της αγοράς όσο και ως προς τη διάρκεια. Αυτή είναι πιστεύω, μια καλή υπενθύμιση για κάθε μακροπρόθεσμο επενδυτή.
Σύμφωνα με στοιχεία αναλυτών, η μέση Bull Market στην Αμερική διαρκεί 5,3 χρόνια κατά μέσο όρο και μέση απόδοση για τον δείκτη S&P 500 στο +254%.
Ο μέση Bear Market διαρκεί 1,1 χρόνια και εμφανίζει απόδοση -32%.
Πάμε τώρα στα καυτά ερωτήματα: Η τωρινή κρίση των δασμών τελείωσε; Φυσικά και δεν γνωρίζουμε ακόμη. Αυτό που τώρα ξέρουμε είναι ότι οι αγορές τιμολογούν το καλό σενάριο που είχα περιγράψει σε παλαιότερο άρθρο μου, το οποίο είχε και τις περισσότερες πιθανότητες, όπως είχα γράψει. Προς το παρόν όλα έχουν πάρει παράταση 90 ημερών, ενώ μπήκαμε στον Μάιο, μήνα που σύμφωνα με την παράδοση η αγορά σημειώνει πολύ μικρότερη άνοδο έως τον Οκτώβριο σε σχέση με την περίοδο Νοεμβρίου έως τον Απρίλιο. Βέβαια ακόμη και τότε, σημειώνει άνοδο.
Sell in May and go away
Είναι η εποχική παροιμία που λατρεύουν να συζητούν οι επενδυτές: «Πούλα τον Μάιο, φύγε» από τη αγορά.
Η παροιμία έχει τις ρίζες της στη Μ. Βρετανία, όταν οι Λονδρέζοι traders «χρονομέτρησαν» τις εξόδους τους από την αγορά το καλοκαίρι πριν αγοράσουν ξανά αμέσως μετά τον διάσημο ιπποδρομιακό αγώνα Saint Leger τον Σεπτέμβριο. Η ιδέα ήταν να παρακάμψουν τους συνήθως υποτονικούς καλοκαιρινούς μήνες και να επανέλθουν όταν οι αγορές ιστορικά αποδίδουν καλύτερα.
Αυτή η προσέγγιση αποδείχθηκε αποτελεσματική κατά τις πρώτες ημέρες της σύγχρονης Wall Street μεταξύ 1960 και 1987.
Αλλά τα πράγματα άλλαξαν μετά το μεγάλο κραχ της αγοράς του 1987. Μετά από αυτό, μια πλήρως επενδυμένη στρατηγική άρχισε να ξεπερνά τις προσδοκίες και η παραμονή των επενδυτών κατά τη διάρκεια των καλοκαιρινών μηνών έγινε πιο ευνοϊκή. Έκτοτε, η διατήρηση σταθερών τιμών κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου ήταν γενικά μια νικηφόρα στρατηγική, τουλάχιστον συνολικά.
Σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η LPL Financial, ο δείκτης S&P 500 έχει ιστορικά καταγράψει τις χαμηλότερες μέσες αποδόσεις του μεταξύ Μαΐου και Οκτωβρίου – μόλις 1,8% από το 1950 – σε σύγκριση με την ισχυρότερη περίοδο Νοεμβρίου-Απριλίου (+7,2%).
Σημειώνω ξανά, ότι η χρηματιστηριακή αγορά σημειώνει πτώση 20% περίπου μία φορά κάθε τέσσερα χρόνια, κατά μέσο όρο, και οι bear markets είναι ένα συχνό φαινόμενο. Οι επενδυτές θα πρέπει να αποδεχτούν αυτό το ρίσκο, επειδή χωρίς την πτώση δεν θα υπήρχε η σημαντική άνοδος.
Ο κίνδυνος μιας πτώσης είναι η τιμή που πληρώνουν οι επενδυτές στις χρηματιστηριακές αγορές για να επιτύχουν τη μακροπρόθεσμη υπεραπόδοση. Ωστόσο, κάθε φορά που υπάρχει μια μεγάλη διόρθωση, πολλοί ειδικοί θα σας ενθαρρύνουν να διασωθείτε, λέγοντάς σας ότι είστε ανόητοι που επιμένετε στο σχέδιό σας. Οι σπουδαίοι επενδυτές παραμένουν επικεντρωμένοι στο μακροπρόθεσμο μέλλον.
Μα καλά θα μου πείτε. Κάποιοι γνωστοί γκουρού – επενδυτές και μεγάλοι ξένοι χρηματοοικονομικοί οίκοι που προέβλεπαν σημαντική πτώση, έκαναν λάθος; Κατά πάσα πιθανότητα ΝΑΙ. Κανείς δεν είναι αλάνθαστος συνεχώς. Από την άλλη, οι ξένοι οίκοι μπορεί από τη μία να βγαίνουν με ανακοινώσεις ότι οι αγορές θα υποχωρήσουν περεταίρω, ενώ παράλληλα σε reports που στέλνουν σε μεγάλους πελάτες τους να τους λένε ακριβώς το αντίθετο, δηλαδή να αγοράσουν. Φυσικά όταν φθάνουμε σε τοπικά υψηλά συμβαίνει ξανά το ίδιο, μόνο που εκεί μας λένε ότι η αγορά έχει δρόμο ακόμη και θα γράφει συνεχώς νέα υψηλά….
Τώρα, όσοι πιστεύουν ότι έχουν πολλές πιθανότητες στις αγορές μέσω trading, ας το ξανασκεφτούν:
Οι ημερήσιοι traders (δηλαδή όσοι κάνουν αγοραπωλησίες μετοχών μέσα σε μία μέρα) μπορούν κάλλιστα να επισκεφθούν το καζίνο για καλύτερες αποδόσεις.
Δείτε πιο κάτω το σχετικό γράφημα από έρευνα της εφημερίδας Wall Street Journal και των Mark Maremont και Alexandra Berzon, όπως και του πανεπιστήμιου της Καλιφόρνια, Berkeley. Σύμφωνα με αυτή, 13 από τους 100 παίκτες στο Καζίνο φεύγουν νικητές, ενώ μόλις 1 στους 100 day traders (ημερήσιους διαπραγματευτές) βγάζουν κέρδη στις αγορές. Σήμερα δε, το παιχνίδι απαιτεί πολύ μεγαλύτερη επιδεξιότητα καθώς έχεις απέναντί σου αυτόματα συστήματα συναλλαγών, που διενεργούν αγοραπωλησίες μετοχών σε χιλιοστά του δευτερολέπτου.
Τώρα, αν κάποιος που είναι λιγότερο έμπειρος προσπαθεί να το πράξει αυτό σε διάστημα ακόμη και ολίγων ημερών, είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα αποτύχει και θα προστεθεί στο 95% των χαμένων στα χρηματιστήρια. Πιστέψτε με, έχω δει να αποτυγχάνουν και ιδιαίτερα έμπειροι επενδυτές, που όμως έπεσαν σε κακή μέρα ή μέρες, εκτίμησαν λανθασμένα την πορεία της αγοράς, με αποτελέσματα να πωλήσουν με ζημιά ή η αγορά να τους «πετάξει» έξω.
Η χρηματιστηριακή αγορά είναι το αντίθετο ενός καζίνο. Όσο μεγαλύτερο χρονικό διάστημα επενδύετε σε αυτήν, τόσο αυξάνονται οι πιθανότητες να κερδίσετε. Ακόμη και την επόμενη ημέρα από αγορά του δείκτη S&P 500, οι πιθανότητα για κέρδη είναι μεγαλύτερη από ότι για ζημιά. Σε μεγάλες περιόδους δε, η πιθανότητα κέρδους φτάνει το 100%.
Κλείνω με ένα σύντομο σχόλιο για το Χρηματιστήριο Αθηνών: Μάιος και Ιούνιος είναι μήνες αποκοπής μερισμάτων, που φέτος είναι ιδιαίτερα υψηλά, με ότι αυτό σημαίνει στην τιμή του ΓΔ τιμών (αφαίρεσή τους από τις τιμές μετοχών με επίπτωση στην τιμή του δείκτη). Παρόλα αυτά, ceteris paribus, πιστεύω ότι ο ΓΔ μπορεί να σημειώσει και νέα τοπικά υψηλά το επόμενο διάστημα, αφού πριν συσσωρεύσει για λίγο στα παρόντα επίπεδα. Επίσης, η επίσπευση των τραπεζικών γενικών συνελεύσεων με παράλληλη ανακοίνωση για αγορές μετοχών που πρόκειται να ακυρωθούν, μπορεί να κρύβει κάτι. Ίσως οι μεγαλομέτοχοί τους, θέλουν τώρα να ληφθούν και να υλοποιηθούν οι όποιες αποφάσεις, πριν την εκπνοή της προθεσμίας των 90 ημερών που έχει θέσει για τους δασμούς ο Τραμπ ή βλέπουν κάτι άλλο που πιθανόν να έρθει τον Ιούνιο. Η εισαγωγή του Χ.Α. σε λίστα παρακολούθησης από την MSCI; Κάτι άλλο;
Οψόμεθα.
Να είστε όλες και όλοι καλά.
Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου μετοχών σας, παρακαλώ να ρωτάτε μόνον τον χρηματιστή σας. Κανέναν άλλο. Αυτός είναι ειδικός και πιστοποιημένος για να παρέχει χρηματιστηριακές συμβουλές
Για τυχόν ερωτήματα ή παρατηρήσεις σχετικά με όσα γράφω στο άρθρο, μπορείτε να μου στείλετε μήνυμα στον λογαριασμό μου στο Facebook εδώ: https://www.facebook.com/profile.php?id=61556716842081
Αποποίηση ευθύνης: Ασχολούμαι με επενδύσεις από το 1998. Έχω σπουδάσει οικονομικά, μάρκετινγκ και επικοινωνία. Έχω επενδυτική θέση στο ελληνικό χρηματιστήριο όπως και σε αγορές του εξωτερικού, χρυσό, ETF’s, κρύπτο, στα πλαίσια ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου. Δεν προτείνω αγορά ή πώληση μετοχών του Χρηματιστηρίου Αθηνών, καθώς δεν έχω πιστοποίηση ώστε να παρέχω επενδυτικές συμβουλές. Σημειώνω ότι για το συγκεκριμένο άρθρο δεν λαμβάνω κάποια αμοιβή, ούτε επιθυμώ να λάβω και ούτε έχω ανάγκη να λάβω.
Πηγές: YCharts, Creative Planning, LPL Financial,WSJ
